Johtamisessa pätee lainalaisuus: mittaa sitä, mitä haluat saavutettavan. Varainhoitobisneksessä ostettavan palvelun laatu on etukäteen vaikeasti todennettavissa ja siksi mielikuvavetoinen markkinointi on päässyt valloilleen. Kun oikeanlaista tekemistä ei ole luotettavalla tavalla voinut mitata, varainhoitajan omat intressit ovat päässeet valloilleen asiakkaiden intressien kustannuksella.
Vertailuindeksistä riippumattomia sijoituspäätöksiä, tai sen puutetta, on pyritty todentamaan milloin milläkin välineillä. Ensin ihmeteltiin hyödynnettyä markkinariskiä, sitten tracking erroria sekä arvopaperisalkkujen sisältöön perustuvaa Active Share -lukua. Tracking error on kuitenkin kohtalaisen epätarkka ja Active Share -luvun arviointiin tarvitaan tieto arvopaperisalkkujen sisällöstä.
Suomalainen Anders Ekholm julkaisi heinäkuussa viimeisimmän tutkimuksen, missä hän esittää keinon, millä pystyy todentamaan, mihin rahaston tuotto perustuu. Poikkeuksellista siinä on se, että siihen ei tarvita kuin rahaston tuotto-historia.
Martin Paasi
